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« Nous sommes à un moment clé de l'histoire de la Défense, celui de la fin d'un modèle » : c'est le constat tiré par Cédric de Lestrange, administrateur de l'AUDE. L'association des utilisateurs de la Défense, qui regroupe 66 membres - de grands groupes comme Allianz, Saint-Gobain, Suez ou TotalEnergies, à des PME en passant par des écoles d'enseignement supérieur - veut participer à la transformation du quartier d'affaires francilien, afin d'éviter qu'il ne périclite. Elle a commandé, pour ce faire, une étude au cabinet Deloitte, présentée ce mardi, qui dresse un constat sombre : le taux de vacance des bureaux atteint désormais 14,7 % à la Défense (Hauts-de-Seine) , et même 19 % en intégrant les surfaces non encore commercialisées. Ceci à comparer à 4,6 % en 2019. Si rien n'est fait, Deloitte calcule qu'en 2034, le taux de vacance des bureaux pourrait grimper à 39 % dans le quartier des Hauts-de-Seine. « Le risque est aussi que les propriétaires de tours obsolètes suspendent leurs projets de redéveloppement dans l'attente de jours meilleurs », indique Géraud Colcombet, manager au sein du cabinet de conseil. « Statu quo dangereux » Le développement accéléré du télétravail et la chasse aux mètres carrés inutilisés au sein des immeubles de bureaux ont déjà fait des dégâts. La hausse du taux de vacance tire les loyers à la baisse, réduit la valeur des immeubles et rend économiquement plus complexes les opérations de réhabilitation des tours obsolètes. Avant l'épidémie de Covid-19, souligne Deloitte, la valeur d'une tour vide à réhabiliter s'établissait en moyenne à 6.400 euros du mètre carré. C'est désormais 233 euros. LIRE AUSSI : En Ile-de-France, la surproduction de bureaux apparaît au grand jour Les appartements s'invitent doucement dans les bureaux vacants « Le statu quo serait dangereux », insiste Cédric de Lestrange. « Nous avons tous collectivement investi beaucoup dans la Défense. C'est bien davantage que 40 milliards d'euros de valeur immobilière. C'est un élément de notre attractivité », poursuit-il. Créer du logement Avec une vacance croissante des bureaux, les recettes de l'établissement public Paris-La Défense se trouveraient fortement réduites, avec pour conséquence « une dégradation du cadre de vie » tant pour les 180.000 salariés de la Défense que pour ses 70.000 étudiants et ses 50.000 habitants. Pour éviter un tel scénario et limiter le taux de vacance à 12 % en 2034, la Défense doit mettre fin au tout bureau et devenir un quartier plus mixte, avec des commerces, des restaurants, des salles de sport ou des équipements culturels, mais aussi du logement, estime l'AUDE. Un travail déjà engagé par l'établissement public - au travers, notamment, de son appel à projets Empreintes - qui prévoit des résidences étudiantes ou de coliving pour les actifs. LIRE AUSSI : La production de bureaux s'est effondrée en Ile-de-France Immobilier : le prix des bureaux en Ile-de-France a fondu de 23 % en un an Il s'agit aussi de faire du quartier d'affaires un « campus de l'innovation et de la connaissance ». Là encore, la Défense a déjà commencé à attirer des écoles d'enseignement supérieur, des centres de formation ou des incubateurs d'entreprises. « Le campus cyber [QG de la cybersécurité installé dans le quartier depuis 2022 , NDLR] fait figure de pionnier de ce dispositif », note Armel Ract-Madoux, associé chez Deloitte. Il s'agirait d'aller plus loin.

Pennylane entre dans une nouvelle dynamique. Après avoir obtenu le statut de licorne en début d'année grâce à une levée de fonds de 40 millions d'euros, l'heure est aux acquisitions. Cette jeune société qui a développé un logiciel de production pour les experts-comptables et un outil de gestion financière pour leurs clients TPE-PME, vient de racheter Billy - par un mélange de cash et d'échange de titres - pour un montant non dévoilé. La dizaine de salariés rejoint Pennylane, qui passe la barre des 500 salariés. Créé en 2022, Billy développe des connecteurs pour des logiciels de comptabilité, d'e-commerce, de gestion de trésorerie ou encore de relation client. Elle a créé un connecteur entre Pennylane et HubSpot, sorte de Salesforce pour les PME. « Cela permet de convertir automatiquement les devis sur HubSpot en factures sur Pennylane. Puis ça va directement dans la comptabilité », résume Arthur Waller, cofondateur de la licorne tricolore. Cette automatisation est un gain de temps pour les experts-comptables. « Avant, ils exportaient les données sur HubSpot une fois par mois puis les importaient chez nous, ce qui ne permet pas d'avoir des données en temps réel », souligne le dirigeant. Certains logiciels n'ont en revanche pas besoin de connecteurs. « On se connecte directement à Qonto, car on récupère juste les transactions bancaires. Pour HubSpot, c'est plus complexe car c'est un outil plus personnalisable », ajoute-t-il. Plateforme de gestion financière Les connexions sont clé pour Pennylane, qui se positionne comme une alternative plus moderne et technologique que les acteurs historiques de son secteur que sont Cegid, Sage et ACD. A terme, elle compte créer une sorte d'App Store où les experts-comptables et les entreprises pourront trouver tous les connecteurs qu'ils souhaitent. Un modèle inspiré de Shopify, le spécialiste de l'e-commerce. Plus globalement, Pennylane veut devenir une plateforme de gestion financière tout-en-un. Après la comptabilité, la start-up a ajouté des fonctionnalités comme de la facturation électronique, de la gestion de trésorerie, du crédit court terme ou encore un compte professionnel associé à une carte. Elle prévoit de proposer prochainement d'autres typologies de crédit et des outils de paiements. A ce jour, la jeune pousse compte 200.000 utilisateurs (les TPE-PME clientes des cabinets), contre 140.000 en début d'année. LIRE AUSSI : Comment la fintech Pennylane a séduit Sequoia, le fonds star de la Silicon Valley Supervizor, la fintech à l'assaut de l'audit comptable Un rythme de croissance significatif qui devrait se poursuivre avec la généralisation de la facturation électronique (émission et réception) à partir du 1er septembre 2026 pour toutes les entreprises établies en France. La licorne vient d'être certifiée plateforme de dématérialisation partenaire (PDP), autrement dit : elle est devenue un partenaire de confiance pour l'administration fiscale. « En Italie, où la facturation électronique est opérationnelle, cela a boosté le taux d'équipement des TPE en outils de facturation et comptabilité », raconte Arthur Waller. D'ici à septembre 2026, Pennylane aura aussi réalisé d'autres acquisitions. « On regarde déjà », indique le patron.

Dimanche, l'Autriche a vécu un séisme politique. A l'issue des élections législatives, l'extrême droite est devenue la première force du pays, avec plus de 29 % des voix. Cette victoire ne fera pas « tomber le système », comme le clamait le Parti de la liberté d'Autriche (FPÖ) avant les élections. Mais il fait tout de même tomber des idées reçues. Au moins trois enseignements peuvent être tirés de ce succès, qui intervient après ceux de l'extrême droite en Allemagne, début septembre. D'abord, une « normalisation » de l'extrême droite n'a rien d'une évidence. Sur le plan politique, on considère souvent le « recentrage » comme une étape inévitable pour ces partis. Afin d'élargir son audience, à un moment ou un autre, il faut mordre sur l'électorat conservateur, sceller des alliances et cesser de choquer. C'est le chemin suivi par Marine Le Pen avec sa stratégie de « dédiabolisation ». Dans ce cadre, le Rassemblement national a abandonné la sortie de l'euro, l'interdiction de la double nationalité et pris ses distances avec les remarques antisémites de son père. Imposée par le système politique français, cette stratégie vise à rallier 50 % des électeurs lors d'une présidentielle. Retour sur terre ? Mais les succès de l'extrême droite en Allemagne montrent que cette évolution n'est pas forcément le sens de l'histoire. Depuis sa création en 2013, le parti Alternative pour l'Allemagne (AfD) n'a cessé de durcir son discours sur l'immigration. La formation, qui se vit comme un parti antisystème, a plutôt cherché à installer ses idées radicales dans le débat public et à polariser. Malgré ses outrances, elle est créditée de 18-19 % d'intention de vote outre-Rhin. LIRE AUSSI : ENQUETE - Plus radicale que le RN, l'extrême droite autrichienne aux portes du pouvoir Seconde idée fausse, l'exercice du pouvoir serait le moment du retour sur terre. Le raisonnement est le suivant. Si l'extrême droite applique sa politique économique et sociale, sa popularité s'effondrera car les électeurs constateront que la formation est incapable de tenir ses promesses. L'alternative réaliste, c'est donc la « normalisation », à l'image du chemin suivie par Giorgia Meloni en Italie. Après avoir bâti une partie de son succès sur des attaques de la bureaucratie bruxelloises, la dirigeante des Fratelli d'Italia a suivi une ligne très proche de celle de Mario Draghi sur la politique industrielle, le budget ou la guerre en Ukraine. Ce choix n'a pas porté à conséquence. Aux élections européennes, son parti est arrivé largement en tête en Italie, avec près de 29 % des suffrages. « Le chancelier du peuple » Là encore, cette évolution n'a rien d'une évidence. L'extrême droite autrichienne a participé à des coalitions avec les conservateurs en 2000 et 2017. Mais cela ne l'a pas empêché de se radicaliser de plus en plus au fil des années. « Le parti ne s'est recentré en aucune façon, bien au contraire. Sur la durée, il n'a pas non plus perdu en popularité en participant à des coalitions », explique Kai Arzheimer, professeur de sciences politiques à l'université de Mayence et spécialiste de l'extrême droite. Sous l'impulsion de son leader, Herbert Kickl, le FPÖ s'est au contraire radicalisé. Il a repris les thèses complotistes des antivax, dénonce le « communisme climatique » et prône une politique de « remigration » pour l'Autriche. Adepte des outrances verbales, le chef du FPÖ qualifie les mouvements identitaires autrichiens d'« ONG de la droite » et se présente comme « le chancelier du peuple », une expression utilisée par Adolf Hitler.

Au secours, les taux rebaissent ! Les banques françaises ont souffert depuis deux ans de la remontée à marche forcée des taux d'intérêt déclenchée par la Banque centrale européenne (BCE) pour lutter contre l'inflation. Un mouvement qui vient à peine de s'infléchir. Les établissements ont vu le coût de leurs ressources se renchérir, un coût qu'elles n'ont pu que très progressivement répercuter sur les taux des crédits accordés : à l'arrivée, les marges et les revenus se sont tassés. Et comme emprunter est devenu plus cher, la demande de crédits immobiliers a flanché. Il fallait sans doute en passer par là pour juguler l'inflation, mais le secteur bancaire français et son modèle de prêts à taux fixe en ont subi les conséquences. A présent que la valse des étiquettes se calme, la BCE commence à faire marche arrière… mais contrairement à ce que l'on pourrait penser, cela ne fait pas immédiatement le bonheur du secteur. Plus qu'un remède miracle, la baisse des taux va constituer un nouveau casse-tête. Des erreurs de pilotage Car, avec cette nouvelle donne monétaire, la période peut devenir porteuse (avec un effet de relance de l'économie), mais aussi très risquée. « Ce n'est pas tant le niveau des taux en tant que tel qui pose problème, on peut toujours s'adapter mais plutôt les moments de transition », expliquait récemment un grand banquier français. Ces périodes sont difficiles à décoder en raison de leurs effets multiples et parfois contradictoires sur le bilan de la banque. De quoi provoquer des erreurs de pilotage et autres effets inattendus. LIRE AUSSI : EN CHIFFRES - Les grandes banques européennes passent le cap historique des 100 milliards de profits DECRYPTAGE - Zone euro : du mieux en juillet pour les crédits aux ménages et aux entreprises Que les taux montent ou qu'ils baissent, les banques tentent généralement de limiter l'impact de ces mouvements, voire de le neutraliser, au moyen d'instruments de couvertures (produits dérivés…). Le choix des bonnes couvertures, et l'adaptation du portefeuille (céder une créance, choisir de prêter davantage ou au contraire de freiner…) font partie de la gestion « actif-passif » (ou ALM) , une compétence clé pour les banques. Celle-ci s'est trouvée sous les projecteurs ces deux dernières années, justement car certains établissements n'avaient pas anticipé que les taux monteraient aussi vite et aussi fortement entre 2022 et 2023. Société Générale et la Banque Postale en ont fait les frais, avec à la clé un impact non négligeable sur les comptes. De nouvelles erreurs de navigation sont-elles envisageables ? Cela dépendra beaucoup de la communication de la banque centrale, laissant anticiper avec plus ou moins de clarté sa politique monétaire pour les mois à venir. Le retour de la « pentification » Une autre grande question est de voir comment cette baisse de taux va affecter les groupes bancaires dans leur activité de crédit. La réponse varie selon les catégories de prêts et leur durée. Pour le crédit à la consommation ou les financements automobiles, les banquiers se montrent optimistes. Ces types de prêts (accordés et refinancés sur des périodes relativement courtes, de trois à sept ans) vont bénéficier grâce à la baisse des taux d'un retour de la « pentification », terme bancaire signifiant qu'il y a à nouveau un écart intéressant entre les taux courts (censés être plus faibles que ceux des taux longs) auxquels la banque emprunte et les taux longs auxquels la banque prête. Ce mécanisme recrée une rentabilité qui s'était largement effritée. LIRE AUSSI : SONDAGE - Immobilier : pourquoi les Français hésitent toujours à investir DECRYPTAGE - Dans la banque, attirer des clients est devenu un sport de combat La situation, en revanche, reste préoccupante pour les crédits immobiliers, portés plus longtemps sur le bilan, et très volumineux. En stock, les banques restent coincées par l'énorme masse de prêts accordés sur la période 2016-2022 à des niveaux de prix très faibles. Un prêt immobilier se rembourse en moyenne en une dizaine d'années (souvent en cas d'achat-revente). Ainsi, le secteur risque de traîner ce boulet jusque dans les années 2030, indépendamment du niveau de taux de la BCE. Quant aux nouveaux prêts, à la différence du crédit à la consommation, ils nécessitent des refinancements de long terme… pour lesquels la fameuse « pentification » n'est toujours pas à l'ordre du jour. Les marges restant assez faibles, il reste à espérer que les volumes soient au rendez-vous. Sur le papier, cela devrait être le cas, puisqu'une baisse des taux rend du pouvoir d'achat aux emprunteurs et vient ainsi stimuler la demande.

Attention, période sensible. La cessation des activités de la banque en ligne du groupe La Poste, entérinée le 25 avril, contraint les 700.000 clients de Ma French Bank à fermer leur compte bancaire. En parallèle, certains services deviennent inaccessibles. La Banque Postale prévoit que l'arrêt des activités de Ma French Bank s'étende sur une période de 12 à 15 mois. Mais les clients, contactés par vagues successives depuis juin, bénéficient de délais variables pour rapatrier leurs avoirs. Tout dépend en réalité du moment auquel la missive de la banque les informant de la cessation des activités de Ma French Bank leur est parvenue. Démarches à effectuer « Si la fermeture du compte n'a pas été réalisée dans les deux mois suivant la réception de ce courrier, nous mettrons fin par écrit au contrat lié à votre compte », stipulent les courriers de la banque en ligne, que « Les Echos » ont pu consulter. Une nouvelle période de deux mois est ensuite prévue, pour permettre aux clients de transférer le solde de leur compte « auprès de la banque de leur choix ». LIRE AUSSI : DECRYPTAGE - Banques en ligne : l'échec d'Orange Bank et de Ma French Bank marque la fin d'un cycle DECRYPTAGE - Banques en ligne : les acteurs historiques font de la résistance Le groupe public espère néanmoins bénéficier d'un transfert de clients vers sa maison mère. Pour les inciter à basculer, La Banque Postale met en avant une prime de bienvenue de 50 euros. La gratuité des commissions sur les paiements et retraits à l'étranger, du 1er juillet au 31 décembre 2024, est aussi prévue. La formule, courante dans les néobanques, était d'ailleurs proposée par Ma French Bank. Fin du paiement mobile Le reste de la missive dicte une série d'étapes à suivre. En plus d'être invités à récupérer leur argent, les clients qui utilisaient leur compte Ma French Bank comme compte secondaire sont appelés à effectuer, eux-mêmes, les démarches pour communiquer leurs nouvelles coordonnées bancaires aux organismes procédant à des virements ou prélèvements sur leur compte. Ceux qui font appel au service d'aide à la mobilité bancaire sont exemptés. Les délais se précisent aussi sur le plan des services. Dans un e-mail envoyé aux clients le 26 septembre, Ma French Bank les prévient de l'arrêt de son service paiement mobile, le 4 décembre prochain. En clair, ils ne pourront plus effectuer de paiement grâce à leur smartphone. Il ne sera également plus possible d'enregistrer sa carte dans un « wallet », de type Apple Pay, ou de payer en ligne grâce à ces portefeuilles numériques.

EIT Urban Mobility - une initiative de l’Institut européen de technologie et d’innovation (EIT), un organisme de l’Union européenne - vient de dévoiler sa dernière étude intitulée “Coût et bénéfice de la transition de la mobilité urbaine”. Cette recherche approfondie explore la façon dont les villes européennes peuvent atteindre les objectifs fixés par le Pacte vert européen dans le secteur des transports d’ici 2030 et 2050, en évaluant les impacts financiers et sociétaux des diverses stratégies de mobilité. Trois scénarios L’étude propose une simulation détaillée de trois scénarios de transition dans douze prototypes de villes européennes, reflétant la diversité des environnements urbains au sein de l’UE. Elle révèle que si les avancées technologiques pourraient à elles seules réduire les émissions de CO2 de 21 % d’ici à 2030, la réalisation des objectifs du Pacte vert nécessite des mesures beaucoup plus ambitieuses. La seule voie de réduction des émissions pour la mobilité urbaine permettant d’atteindre les objectifs du Pacte vert pour 2030 implique une réduction de 44 % des émissions, mais elle s’accompagne de défis importants en matière d’acceptation par le public et de changement des comportements. L’étude souligne que les mesures les plus efficaces pour réduire l’utilisation de la voiture particulière, et donc les émissions de carbone, repose sur la mise en place simultanée de transports publics attrayants, d’options de mobilité partagée et de restrictions d’accès sur l’exemple des zones dédiées aux véhicules à faible émission. D’ici à 2030, ces mesures pourraient entraîner une augmentation de 7 % de la fréquentation des transports publics et une réduction de 16 % de l’utilisation de la voiture chez les particuliers. D’ici 2050, les trois scénarios analysés dans l’étude supposent atteindre les objectifs de décarbonisation du Pacte vert dans le secteur des transports, principalement grâce à la poursuite des avancées technologiques et au renouvellement du parc automobile. L’étude estime que la réalisation de ces objectifs nécessitera des investissements d’au moins 1.500 milliards d’euros, dont 500 milliards pour la mise en œuvre et la gestion de diverses mesures de mobilité durable. Des bénéfices Bien que ces coûts soient importants, l’étude souligne que les avantages, tels que la réduction des émissions de CO2, l’amélioration de la santé publique et la diminution des coûts externes, compensent les dépenses. Le passage à des modes de transport plus actifs, tels que la marche et le vélo, pourrait se traduire en une réduction des dépenses de l’ordre 1.170 euros par habitant d’ici à 2050 dans le domaine de la santé, favorisée par un mode de vie plus actif. Par ailleurs, des améliorations de la sécurité routière sont attendues, avec une réduction potentielle de 70 % du nombre de morts sur la route d’ici à 2050, grâce à des infrastructures plus sûres et à l’adoption de systèmes de transport intelligents. L’étude souligne que, quelles que soient les caractéristiques d’une ville européenne, il est essentiel de donner la priorité aux transports publics pour assurer une transition équitable et durable de la mobilité urbaine. Les transports publics offrent un compromis idéal entre les réductions d’émissions de CO2 et les investissements, mais ils constituent également la seule option de mobilité inclusive pour tous les segments de la population. Même en tenant compte des coûts d’infrastructure et d’investissement, les transports publics s’imposent comme une option abordable mêlant mobilité inclusive et faible émission de CO2, et comme l’une des approches les plus réalistes et fiables pour atteindre les objectifs du Pacte vert.

Le tourisme s’est invité dans le discours de politique générale de Michel Barnier. Le Premier ministre a en effet plaidé pour des « mesures de mutualisation, de simplification et de déconcentration » qui permettraient « bien des améliorations ». Et Michel Barnier a utilisé un exemple concret. « Nous allons mutualiser et regrouper des agences, des opérateurs et des fonds qui ont des objectifs communs comme Business France et Atout France ». « Nous allons développer partout une culture de l’évaluation. Nous ne pourrons pas dépenser plus. Nous dépenserons mieux », a-t-il encore estimé. Le Premier ministre a également annoncé la fusion de France Stratégie, organisme chargé de conseiller le gouvernement, et du Haut Commissariat au plan, chargé d’éclairer les choix des pouvoirs publics au regard des enjeux démographiques, économiques, sociaux, environnementaux. Atout France emploie 300 personnes   Le nouveau ministre chargé du Budget et des Comptes publics Laurent Saint-Martin dirigeait depuis janvier 2023 Business France, chargée d’accompagner les entreprises françaises à l’étranger et aussi d’inciter les entreprises étrangères à investir en France. Business France emploie 1 400 personnes et couvre 100 pays, à l’aide de 71 bureaux. Elle gère notamment le volontariat international en entreprises (VIE). Sur le même sujet Tourisme durable : deux téléskis obsolètes démontés dans les… Oct 2, 2024 Ouverture de l’InterContinental Chantilly Château Mont Royal Oct 1, 2024 Station de Métabief : « il faut entamer le deuil du ski en… Oct 1, 2024 Mi-juin, la directrice d’Atout France depuis 2019 Caroline Leboucher avait annoncé qu’elle quittait ses fonctions. Les pouvoirs publics avaient annoncé en mai leur intention de « moderniser » cette agence, un « renforcement des synergies avec d’autres opérateurs » faisant partie des pistes envisagées. Une proposition de réforme devait être présentée fin 2024 et être applicable début 2025, selon le calendrier dévoilé à ce moment-là. Atout France est un groupement d’intérêt économique (GIE) qui emploie un peu plus de 300 personnes dans l’Hexagone et à l’étranger, se dédiant à la promotion touristique et attribuant les « étoiles » aux hôtels. Elle compte 1 200 adhérents.

Domaines skiables de France (DSF) a commencé le démontage de deux téléskis à perche situé dans l’ancien stade de neige de la station de Retournemer, dans les Vosges. Quatre pylônes ont été démontés et 600 mètres de câbles retirés au cours de la première journée d’intervention. « La suite du programme de réhabilitation du site sera effectué d’ici la fin du mois de novembre de cette année avec le démontage et le recyclage de la totalité des structures déposées ainsi que la remise en état des sols », précise DSF. Au total, ce sont deux téléskis sur Retournemer, plus un téléski et un chalet sur Le Collet qui seront démontés et évacués dans les Vosges d’ici la fin de cet automne. Une station à l’arrêt depuis le début des années 2010 La station vosgienne du Retournemer se situe sur la commune de Xonrupt-Longemer, située entre 1050 et 1225 mètres d’altitude. Le domaine comptait un parc de deux remontées mécaniques desservant un total de 7 pistes (1 verte et 6 bleues). Retournemer était connue pour ses pistes, adaptées aux skieurs débutants ou aux familles, avec une clientèle de proximité. Les téléskis ont fonctionné jusqu’au début des années 2010. L’exploitation a été suspendue administrativement en 2014. Le site est très prisé désormais pour des activités de plein air comme la randonnée et le tourisme nature. Sur le même sujet Simplification : Michel Barnier veut rapprocher Business… Oct 1, 2024 Ouverture de l’InterContinental Chantilly Château Mont Royal Oct 1, 2024 Station de Métabief : « il faut entamer le deuil du ski en… Oct 1, 2024 Encore 70 appareils obsolètes Ces démontages de remontées mécaniques obsolètes s’inscrivent dans la feuille de route environnemental de DSF, initiée en 2020. La structure a pris 16 éco-engagements, notamment celui de démonter, au minimum, trois installations obsolètes chaque année. Onze opérations de démontages ont déjà été réalisés. DSF vise notamment que « les installations abandonnées ne constituent plus des risques de mise en danger de personnes ou d’animaux, et ne soient plus sources de pollution visuelle sur les sites où il n’y a plus de sociétés de remontées mécaniques en activité et en charge du domaine skiable ». Un inventaire précis a été établi par DSF. A l’issue du démontage en cours, il restera 70 appareils obsolètes (65 téléskis, 4 télésièges + 1 bâtiment de télésiège), répartis sur 41 sites dans 5 massifs montagneux français.

Le premier émetteur de cryptostable (stablecoins), Tether (USDT) a enregistré un profit record de 5,2 milliards de dollars au premier semestre. Une prouesse pour une entreprise d'une centaine de collaborateurs, dont les effectifs devraient doubler en 2025. La société, qui se voit comme une crypto-tech, doit en grande partie ses bénéfices astronomiques à la Réserve fédérale (Fed) américaine et à sa lenteur à baisser ses taux. Une cryptostable adossée à la monnaie américaine comme Tether est une sorte de « dollar sur la blockchain ». Celui qui veut en obtenir dépose ses dollars chez un émetteur de stablecoins comme Tether qui lui donne en contrepartie ces quasi-dollars sous forme de crypto. Avec eux, il peut pénétrer le secteur des cryptos pour investir de manière bien plus aisée. Tether, qui détient des dollars en garantie de ses cryptos stables émises, les investit ensuite sur la dette d'Etat américaine, essentiellement de maturité inférieure à 90 jours (Treasury bill), afin de générer des profits. Depuis 2023, le rendement du T-Bill a évolué entre 4,4 % et 5,4 %. Le groupe a ainsi profité des taux élevés aux Etats-Unis pour engranger des bénéfices de manière bien moins risquée que s'il était un fonds ou une firme de trading qui spéculait sur le marché. Avec un portefeuille d'obligations du Trésor américain (Treasuries) de près de 98 milliards de dollars, Tether est au 18e rang mondial des détenteurs de Treasuries, devant un pays comme l'Allemagne. Il a aussi investi de manière plus marginale sur l'or et le bitcoin. Le Tether (USDT) pèse 119 milliards de dollars. C'est largement plus que ses concurrents, l'USDC de Circle (35 milliards), le DAI (5 milliards) et le First Digital USD (3 milliards). Sur les stablecoins, le leader Tether pèse 68 % du marché, un poids bien plus important que celui du bitcoin dans la capitalisation des cryptos (classiques), autour de 56 %. Malgré les polémiques, les ennuis judiciaires (amendes aux Etats-Unis) et les crises (FTX), Tether a conforté sa place de leader, en tenant à bonne distance ses concurrents. Pour tenter de gagner des parts de marché, certains d'entre eux décident de reverser une partie des intérêts qu'ils gagnent sur leurs placements obligataires à leurs utilisateurs. Tether s'y refuse. Tether aussi indispensable que le bitcoin L'entrée des Etats-Unis dans un nouveau cycle d'assouplissement monétaire va faire baisser les rendements des obligations du Trésor (Treasuries) et donc diminuer les profits des placements de Tether. La chute de ses bénéfices dépendra de l'ampleur des assouplissements monétaires de la Réserve fédérale. Tether pourrait toutefois se rattraper sur les volumes. Les baisses de taux constituent un environnement favorable pour les actifs risqués en général et les cryptos en particulier. Le groupe pourrait ainsi enregistrer davantage d'activité de la part des traders et des investisseurs qui vont lui apporter leurs dollars pour récupérer des stablecoins qui leur serviront ensuite à acheter des cryptos. LIRE AUSSI : L'instabilité des cryptos stables inquiète les Etats Stablecoins : les nouvelles règles européennes des « cryptos stables » en 5 questions Deux années et 9 mois de taux élevés (de 2022 à septembre 2024) ont permis au leader des émetteurs de stablecoins d'amasser des profits élevés, réinvestis pour partie dans le secteur des cryptos (minage de bitcoins…) mais pas seulement. Pour se diversifier, la société souhaite investir 1 milliard de dollars dans l'intelligence artificielle (IA), les biotechs et les fintechs (entreprises à mi-chemin des banques et de la tech) d'ici à l'été prochain. Lancé en 2014, le deuxième plus ancien stablecoin après BitUSD a évité les tornades qui n'ont pas épargné son secteur, à l'image du TerraUSD , qui s'est effondré en 24 heures au printemps de 2022. Il est de loin le plus liquide et le plus traité, conservant donc la confiance des principales firmes de trading, fonds cryptos et plateformes. Tether reste un actif incontournable jouant le rôle de liquidités sur les marchés, pour tout l'écosystème financier des cryptos. Il s'estime diffamé et mal compris par la presse américaine qui voit en lui une cryptobanque de l'ombre qui a exploité tous les avantages des paradis fiscaux (îles vierges britanniques) pour échapper à la régulation. Il n'en demeure pas moins qu'à cause de son manque de transparence, il est très mal noté (4 sur 5) par l'agence S&P Global ratings pour sa capacité à maintenir son lien stable face au dollar.

En Suisse, depuis 2021, la loi DLT reconnaît les actifs numériques comme des actifs financiers traditionnels et il est possible d'émettre et d'échanger des titres directement sur une blockchain, ce qui permet d'améliorer leur liquidité. C'est le sens du partenariat entre la start-up Aktionariat, experte dans la tokenisation d'actions de sociétés non cotée, et Taurus, éditeur d'une plateforme d'échange de tokens - qui a levé 65 millions de dollars en février 2023 avec Credit Suisse et Deutsche Bank. Concrètement, une PME qui contacte Aktionariat transforme ses actions en jetons numériques compatibles avec la blockchain Ethereum. Puis, grâce à ce partenariat, ces jetons sont distribués (24 heures sur 24, 7 jours sur 7) sur la plateforme Taurus Digital Exchange (TDX). L'objectif est « d'augmenter la liquidité et de libérer la valeur des PME ainsi que de leurs actionnaires en leur offrant un accès au réseau TDX, qui inclut des banques, les investisseurs professionnels et les clients particuliers », écrivent les partenaires dans un communiqué. « Comme dans l'e-commerce, ce doit être aussi simple d'acheter et de vendre des titres de sociétés non cotées qu'un livre sur Amazon », compare Lamine Brahimi, cofondateur de Taurus. Débloquer le financement des PME Les infrastructures de marché sont réputées efficaces et fiables, mais elles souffrent de leur lourdeur et de leurs coûts. Avec la blockchain (ou DLT, pour registre distribué), les émetteurs de titres s'adressent directement aux investisseurs, sans intermédiaire - sinon la plateforme TDX, ici. Pour la Capital Markets and Technology Association (CMTA), une organisation suisse promouvant l'innovation en finance, la tokenisation de titres doit mener plus de PME à être cotées. Actuellement, seulement 250 le sont dans le pays, sur des Bourses traditionnelles, pour un vivier de près de 600.000 entreprises. Pour Lamine Brahimi, le potentiel dépasse la Suisse. Interrogé par « Les Echos » en 2023, il estimait qu'il existe dans l'Union européenne 10.000 sociétés cotées sur un total de 27 millions. LIRE AUSSI : DECRYPTAGE - Pourquoi la tokenisation des actifs financiers ne sera pas aussi massive que prévu Parmi les premières PME tokenisées qui devraient intégrer TDX, figure RealUnit Schweiz, une société d'investissement suisse. Elle avait déjà inscrit ses parts de capital sur la blockchain Ethereum. Bientôt, les investisseurs pourront les acheter et les conserver dans n'importe quel portefeuille crypto, au côté de leurs bitcoins, et de leurs images de punks et de singes en NFT… Au sein de l'Union européenne, ce genre d'opération ne fait pas partie du règlement MiCA, qui entrera en vigueur en 2025, mais du régime pilote DLT, entré en vigueur en mars 2023. Il permet d'expérimenter, pour une durée de trois ans, la tokenisation d'actifs financiers dans un environnement contrôlé et sous supervision réglementaire. Mais les cas d'usage restent limités. Des cas d'usage dans les starting-blocks En France, Société Générale Forge a utilisé ce cadre pour lancer des obligations financières tokenisées. Le Luxembourg Stock Exchange (LuxSE) a exploré des solutions pour les titres obligataires tokenisés. En Allemagne, la Deutsche Börse a également lancé plusieurs initiatives, en particulier dans le cadre de son projet D7, une plateforme digitale visant l'émission et le trading de titres financiers. On peut citer aussi Euronext, qui imagine numériser le marché des capitaux. LIRE AUSSI : ANALYSE - Immobilier, finance, montres : le pari de la « token économie » Les plus grands acteurs financiers de la planète ont des projets de tokenisation. Parmi eux, on trouve BlackRock (BUIDL), JPMorgan Chase (JPM Coin) ou encore Citigroup (Citi Token Services). Mais si cette révolution numérique est censée profiter à tous les acteurs de la chaîne, à court terme, le coût d'investissement mêlé à l'incertitude réglementaire freine encore son développement.